新光兩岸優勢基金九月回顧與十月展望
2011/10/14 下午 03:52:00 作者：李瑞恒
巿場分析
中國上海綜合指數2011年九月走勢受因歐債危機時緩時緊及內地中小企業資金周轉困難而連續四周盤跌，上証指數原本力守2400點大關到月底還是失守，累計九月份共下跌208.12點，收盤為2359.220，已經非常接近去年七月創下的金融風暴過後的低點2319.739點。經濟數據方面，消費者物價指數年增率已開始走低顯示通膨壓力稍緩，採購經理人指數力守50以上且連續兩月回升也預告二次衰退機率低，因此全球股市波動雖令上證指數無力反彈而再創今年新低，但跌幅有限，通膨陰影暫時緩和，中國政府的貨幣緊縮政策縮手，因政府利空政策可望緩和的影響，十一長假過後上證應有反彈機會，但上證綜合指數在2600點至2800點的壓力沉重，因此中國股市仍需震盪築底。就總體經濟面而言，全球經濟復甦跡象明顯，中國經濟景氣二次衰退機率低，有利股市多頭。今年第四中國股市走勢反彈走高機會相當大。
基金投資策略
中國股市在全球股災中震盪幅度相對穩定。政府偏空的貨幣政策可望趨緩，通膨壓力減緩。中國經濟景氣軟著陸機會大，只要通膨情勢持續放緩，再配合國際股市走穩，中國股市走勢可以樂觀期待。美歐股市未走穩前，股市仍無上攻力道。在基金投資策略上，預期九月份CPI公佈，年增率可能繼續下滑，股市即使跌破去年低點，幅度也不會太大，上證綜合指數低檔有限，可望反彈，但2600點整數關卡變成反壓，2900點以上壓力大。只要美股持續穩定，中國股市有機會再現波段漲勢。目前內在環境通膨已不再惡化，假以時日，股市可望震盪向上。中國的金融類股估值低，是未來加碼方向，能源與建材股跌幅已深，超賣現象嚴重，將伺機回補。台股部份，在政府護盤明顯下，七千點以下將積極買進，持股增加至25%。