安泰ING日本基金6月市場評論

六月份MSCI日本指數以新台幣計價下跌1.55%，表現較好的產業為公用事業股；跌幅較大的是多元金融類股。

日經指數六月份表現震盪，月中時受到日本政府考慮上修2010年度經濟成長率預測，日經225指數一度上漲到10,238點的高點，可惜下半月受到FOMC會後聲明減弱美日利差擴大預期，日圓兌美元升破88價位，造成出口相關類股賣壓強烈湧現，日經指數再度創下今年新低。資金流向不利於股市為主要原因，根據美林最新基金經理人調查，五月份基金經理人持有股票的部位下降，現金和債券的部位上升，顯示對投資人風險承受度降低，造成日本股票型基金已連續八週遭到贖回，但年初吸金戰果猶存，上半年累計仍為淨流入，流入金額達總資產4.7%，市場氛圍不佳是影響經理人加碼意願主要因素。主權債信風險擴散效果，中斷年初以來穩定流入日本市場的資金，投資信心受損，加上日圓受國際熱錢影響波動仍大，都會造成股市上行壓力。但日本市場的價值面明顯偏低，東證一部指數股價淨值比目前約在1.0倍，遠低於五年歷史平均值1.5，價值面對股市下檔有支撐作用。七月下旬開始公佈四到六月的季報，企業獲利表現仍值得期待，但市場表現大幅受制於國際股市表現，導致於財報利多無法大幅反映在股價上，一旦市場回穩之後投資人可望再度把焦點回到個股財報表現上，回到合理的指數空間，短期內市場區間震盪機率較高。