安泰ING韓國基金8月市場評論

8月份韓國KOSPI指數以韓元計價上漲2.22%，由於韓元兌新台幣貶值1.33%，KOSPI指數以新台幣計價上漲0.39%，領漲類股集中在科技、汽車及金融類股。南韓總經持續轉強，加上韓圜升值題材，吸引外資大幅加碼，截至8/31，外資今年淨買超韓股已達151億美元。此外，受惠於全球製造業庫存重建需求，南韓企業營運展望良好，因此8月份許多個股股價均創下歷史新高，KOSPI指數也於8/24站上1,600點。

首先從總體經濟面分析，南韓政府的經濟刺激方案已發揮效果，民間消費力道有回升的跡象，內需可望逐漸回穩；另根據資料顯示，目前全球製造業庫存水位仍然偏低，在回補庫存需求支撐下，第4季電子傳統旺季的到來可望進一步提升南韓出口動能。另外，就價值面來看，因企業盈餘持續大幅上修，韓國股市8月份預估本益比從4月份的13倍下滑至11.6倍，我們認為韓股企業獲利在下半年將持續上修，為韓股帶來價值重估的機會。最後，以資金面而言，2009年外資持續加碼韓股，今年韓股高居外資亞洲國家買超之冠，綜上所述，我們認為韓國股市2009年第4季有機會較其他亞洲國家股市有相對亮眼的表現。