富鼎東方精選基金8月操作策略與9月展望

•亞股雖台灣+0.31%相對有支撐外，南韓Kospi -7.55%、香港-6.46%，日經-2.27%跌幅相對較輕，為亞洲資金的避風港。

•美國房地產金融陰影仍在，上半月財報未見好消息；近月底亞洲匯率轉趨弱勢，資金匯往美國情況明顯，八月亞洲股市持續疲弱，並一路下挫，有再度測底的情勢。

•日本次貸損失持續，Q2GDP下滑2.4%的景氣減速疑慮擴大，日圓貶值，及各家財報不如預期下，由金融/不動產領跌，TOPIX甚跌至四個月低點；隨外銷概念/油價下滑帶領一波小反彈，後續受北美房地景氣看法仍保守下，再度接近前波低點測試支撐，交易主軸輪動快速。

•韓國電子業景氣不見上揚，韓央行持有二房債券部位過大之疑慮，及貿易入超情況不見改善，帶動外資對韓圜出現一波逃命波，致使韓股整個八月積弱不振，不見任何反彈，除電子重挫外，防禦性類股也隨之下挫。

•香港在陸股表現趨弱下，指數一度跌破21000點之四個月來低點區，隨後在H股及紅籌配點香港本地公用事業之反彈，指數再度站回21000，也略微受惠美元轉強的資金配置題材，走勢明顯和上海脫鉤。

展望未來

•預期可望出現之電子旺季效應不在，受原物料及匯率波動影響，亞股韓國下挫幅度擴大，各股市類股輪動快速。

•雖原油下滑將助於通膨的舒緩、消費的回復，然貨幣貶值趨勢加劇下，部份地區出現貨幣潛在危機，傷害投資信心之回復，九月於各股市普遍跌破支撐下，短期回升僅能以反彈視之。

•除原物料成本下滑受益、需求穩定之類股外，跌深具投資價值之大型藍籌電子股，及預期中國內地經濟政策轉趨和緩下，或出現在政策方向之基建股等，將為下一波部份調整主軸。

•中國於10月三中全會後改革政策即將出台，屆時香港有機會成為政策作多市場，並日本新首相上任後之振興經濟方案等財政政策將出爐，兩地市場較有機會轉強。

•整体投資策略轉向防守類股為主要操作對象，績效得以穩定下來。日股維持40%±3%，轉進原物料成本下滑受益之食品/橡膠/紙類/汽車，及需求穩定之醫葯/電信/倉儲/公用等類股。韓股於較低持股8%左右，著眼於跌深之大型權值藍籌股，及低檔通信/汽車/醫葯類股。港股於28%上下，以香港地產/電信/交通，並配合內地壽險龍頭，及增加政府支出中可能受惠之交通建設相關個股。