安泰ING全球品牌基金11月市場評論

時至歲末，歐、美、日股市資金與成交量均趨於清淡，造成股價表現鈍化。主要是市場對於歐、美等主要股市自3月9日的低點至11月30日達50~60%的報酬率感到滿意，年底多採買低賣高、短線進出的保守策略，使漲幅始終受到壓抑，尤其股市在感恩節前夕遇到杜拜世界集團欲延後償債引發市場恐慌，全球市場在金融股領跌下拉低收場。11月就地區市場而言，原物料為主的MSCI拉丁美洲指數表現最亮眼，其次為美國標普500指數；日股表現則最為弱勢。再以MSCI全球指數分析各產業類股，原物料類股表現最佳，其次為非必需性消費族群及民生必需產業，而金融股的表現最為弱勢(均為台幣計價報酬)。

縱使今年底全球經濟成長和利率維持低水準可望支撐股市向上走勢，但強度上仍需觀察企業支出與消費是否回溫，我們預期2012年後才會真正恢復2007年以前的消費動能。此外，市場開始對財政與貨幣政策轉折的臆測，短期投資人易抱持觀望態度。為避免年底前股市波動可能影響消費者對奢侈品支出，在此我們偏好品牌形象突出、長期經營且市佔率較大的跨國公司，事實上我們看好相關公司在新興市場的出口銷售，由於新興國家人民財富增長，因此對高檔消費及奢侈品需求大增。另外，選股上也會配合公司是否能維持高品質產品、正面品牌形象，並運用創新增加競爭性，因為這些關鍵將是長期創造獲利性及報酬率的最佳保障。