新光中國成長基金四月回顧與五月展望
2012/5/14 下午 03:26:00 作者：李瑞恒
巿場分析
2012年4月份中國製造業採購經理指數(PMI)為53.3，和3月比上漲0.2，連續5個月位於高於臨界點50以上；同期，?豐PMI終值為49.1，上月比上漲0.8。從企業規模來看，小型企業的境況相對比較令人擔憂。上證綜合指4月出現明顯的漲幅，並向上升破2,400點的整數關卡，不過成交量沒有較顯著放大，指數在月底維持在高位徘徊，未來上證能上升破今年2月至3月期間高位2,476點，將可望帶動落後的國企指數。從近期公佈的美國數據及財報來看，美國經濟顯示出轉好的跡象，在中國政策放鬆預期及金融改革推動下，投資者信心逐步回升。截止4月底，上證指數收至2396.32點，當月累積漲幅5.9%，重回季線及半年線，而國企指數4月收至11081點，當月累積漲幅4.14%。
基金投資策略
清明假期間，中國證監會宣佈大幅新增QFII和RQFII額度，而年初審核QFII的投資額度入市的時間預估多數將會在7月前入市，再加上近期募集總金額約529億元人民幣的兩檔滬深300指數ETF基金等等，將會對中國股市注入新的資金。在政策面，中國央行下調部分金融機構存款準備金率；各地金融改革加速推進；近期房地產的政策又進一步鬆動；A股交易稅調降等等，都顯示中國政府持續作多的心態。雖然經濟基本面仍在低位徘徊，但繼續大幅惡化的可能性不大，市場情緒逐步趨於穩定的背景下，市場底部將不斷抬升。目前看，PMI生產指數回升暗示企業去庫存告一段落，而高鐵等基礎建設項目開始有恢復跡象，可望後市繼續反彈。