富鼎益利信貨幣市場基金二月操作策略與三月展望

本基金2月底規模為3.05億，較1月底規模2.47億，增加0.58億。本基金附買回債券投資比率為15.41%、定期存款投資比率為84.36%。

內外需同步改善，台灣2012年第4季GDP年增率3.72%；主計處第三度上修2013年經濟成長率由3.53%至3.59%，由於美國經濟基本面逐漸改善、中國成長力道恢復，使全球經濟復甦動能趨穩。廠商於農曆春節前趕工出貨，台灣1月份工業生產指數上揚，且因今年1月份工作天數較去年同期增加5天(去年1月適逢春節)，基期偏低導致年增率由2.1%大增至19.2%，經季調整後月增3.6%。台灣1月份出口金額減少、進口金額增加，但因去年同期為農曆春節，在基期明顯偏低下，出口年增率由9.0%大增至21.8%，進口則由1.6%彈升至22.3%；貿易順差由41.3億美元大幅萎縮至4.7億美元。電子產業進入淡季加以新舊產品交替影響，1月份台灣外銷訂單金額減少22.6億美元至371.4億美元，季調整後月減3.2%，年增率則由8.5%大幅上揚至18.0%，主因去年1月為農曆春節使基期偏低所致。

去年農曆春節在1月，比較基期偏高，抵銷車市銷售成長，台灣1月份零售銷售年增率由1.8%降至-1.8%；扣除汽機車後的零售銷售年增率則由1.2%降至-3.7%。台灣去年12月份景氣綜合判斷分數由23分下修至22分，燈號由綠燈修正為黃藍燈；今年1月份由22分降至19分，連續5個月亮出黃藍燈；領先指標6個月平滑化年變動率由上月上修後的8.3%續升至9.7%，連續第6個月走揚。台灣1月份M1B、M2金額增加，但因去年農曆春節在1月底，準備貨幣大增導致比較基期偏高，M1B年增率因此由4.9%減至4.0%，M2年增率由3.7%降為3.0%。農曆春節前服務業人力需求較旺盛，台灣1月份失業率由4.18%降至4.16%；季調整後失業率亦由4.22%減至4.20%。農曆春節所在月份不同使服務類價格的比較基期偏高，台灣1月份CPI年增率由上月的1.6%降至1.1%；1月份核心CPI年增率更由1.1%降為0.3%。

台債10年期指標債殖利率2月底收在1.2116%，較1月底的1.1875%，增加2.4基本點；因美債上測2%關卡，央行宣布DBU人民幣業務在農曆年前開放，兩岸金證會釋放股市利多，台債賣壓湧現。5年券在0.8-1.0%之間、10年券在1.1-1.4%之間、20年券在1.55%-1.7之間。農曆年後市場通貨回籠，市場資金?裕，隔拆加權平均成交區間在0.385%至0.389%之間；30天CP利率主要的成交利率區間為0.71%~0.72%；在RP利率的部份，主要成交區間在0.69%~0.71%，而公司債RP利率的部份，主要成交區間在0.74~0.8%之間。

在各國對日圓匯價的嚴正關切下，短線上日圓不排除有回檔修正的可能，緩和亞幣競貶的壓力。因日圓、韓圜貶勢趨緩，新臺幣轉為區間整理；惟央行在穩定匯率的考量下，尾盤仍持續進場調節，新臺幣仍將維持狹幅盤整。月底收在29.705元，貶值0.42%，創去年9/11以來收盤新低。

近期國際經濟情勢，由於美國經濟數據持續改善，股市及房市表現接近歷史高點，使得投資及消費信心均受到激勵，歐債問題並未因此惡化，中國經濟成長率在2012年第四季止跌反彈，2013年1月持續擴張趨勢，使得台灣經濟及金融市場表現均受激勵。本基金資產配置將以貨幣市場工具及定存為主，且基金操作上將視市場利率變化，調整存續期間，除維持基金充足之流動性部位外，並配置部份資金於長天期資產，以提升基金收益率。