安泰ING 大俄羅斯基金6月份市場評論

6月份俄羅斯股市也隨著希臘債務事件而大幅震盪，RTS美元指數一度回測1800點，所幸之後在希臘倒債疑慮暫時緩解，投資信心回升以及油價走高的激勵下，俄羅斯股市也出現明顯反彈，全月RTS美元指數仍維持小漲1%(以美元計價)，大幅優於其他新興股市的平均下跌表現，共同基金部分雖然整體仍出現淨流出，不過單一國家俄羅斯基金已開始出現小幅淨流入，ETF流出狀況也較為趨緩，顯示低接資金已持續進駐，均有助於俄羅斯股市的反彈表現。

6/29俄羅斯兩大交易所－MICEX和RTS正式簽訂合併計畫，合併後將成為全球第10大交易所，並計劃在2013年掛牌上市，預期將募集約3億美元的資金，此合併將更有助於俄羅斯政府打造莫斯科成為世界級金融中心的計畫發展，另外新公司也計畫在2015年之前擠身全球前5大交易所。此外，6月底西伯利亞銀行美國存託憑證(ADR)終於順利在美國掛牌上市，激勵該公司股價大漲。觀察目前西伯利亞銀行與許多俄羅斯企業的當地股票與ADR/GDR間仍存在折價，未來若俄羅斯兩大交易所整合後提供更為透明及便利的交易平臺，將進一步提升當地市場流動性，投資能見度增加，與海外掛牌股票的折價亦可望漸漸降低。

在操作策略的部份，近期因為國際油價重挫類股波動性增加，因此調降基金能源類股比重，並增加消費類股的配置，主要看好下半年通膨可望減緩，而政府支出擴增亦提振內需復甦動力，不過仍相對減碼對利率動向較敏感的公用事業與金融股。整體而言，俄羅斯股市今年提供多元化投資題材，除了高油價環境提供穩定的支撐外，大選行情、經濟開放、以及結構性改革等均吸引投資人目光，雖然夏季因季節性效應使股市交易往往較為清淡，但是此情況反倒提供投資人一個中長期佈局的契機，我們對今年全年俄羅斯股市表現仍樂觀以期，建議投資人可趁此時機進場佈局俄羅斯股市。