安泰ING日本基金1月市場評論

1月份MSCI日本指數以新台幣計價上漲0.58%，上漲幅度較大的產業，主要有軟體類股、一般性消費類股等；而跌幅較大的產業則主要有醫療設備、汽車及零組件等。日本最大汽車商豐田汽車因傳出煞車相關客訴，且1月份在美新車銷售下滑，導致豐田股價下跌，拖累相關類股表現。

去年自金融風暴以來，造成全球需求劇烈萎縮，日本景氣因此在去年第4季與今年第1季受到嚴重創傷，GDP季年增率連續兩季創下兩位數跌幅，特別是日圓在去年第4季升值到14年來新高，損害日本出口業獲利，市場普遍對日本景氣深感憂心，也影響日本市場近年來表現都相對落後，日本東証一部指數去年全年漲幅僅5.6%，在全球10大指數中表現倒數，遠遠落後於MSCI世界指數的上漲27%，導致MSCI日本指數股價淨值比(P/B)降到1.3倍的超低水準，比起美、歐的2.3倍及1.8倍，日股投資價值已經浮現。也因為日本股市實在太便宜，儘管日本內需情況還未改善，六大券商已改變去年看壞日股的觀點，轉為看好今年日股的走勢，並且外資在今年開始就大舉補進日股，今年以來週週呈現資金淨流入，一改去年不青睞的態勢，2010年投資難度大幅提高，價值型的投資不失為一個進可攻退可守的選擇，我們認為日本今年有機會可以填補雷曼缺口，回到合理的指數空間。