安泰ＩＮＧ韓國基金9月市場評論
2009/10/19 上午 09:45:00 作者：黃家珍
9月韓國KOSPI指數以韓元計價上漲5.11%。9月南韓總經持續轉強，加上韓圜升值題材，吸引外資大幅加碼，截至9月30日為止，外資今年淨買超韓股已達194億美元。另外，9月領漲的族群為醫療設備、公用事業與金融族群等。
9月基金淨值上漲7.46%，基金偏重於景氣循環族群如電子、汽車以及金融股的配置，以及減碼電信等防禦性類股的策略，對基金淨值有正面幫助，但受限於個股持股及基金持股比重等限制，因此基金整體表現不如大盤。 短期間美國製造業數據不如預期，有可能對以製造業上游為產業主軸的韓股造成負面影響，但詳細觀察全球製造業狀況，實際庫存水位仍然偏低，因此我們認為回補庫存的需求仍將存在，第四季南韓製造業出口動能不可能太差；再者，第四季全球如中國十一黃金週、美國感恩節與聖誕假期等電子消費旺季即將到來，根據目前景氣逐步復甦的趨勢，我們認為電子消費仍將是本季支撐韓股的題材。不過，近期因許多權值股股價均創下歷史新高，漲多後獲利了結賣壓較大，加上市場認為韓國貨幣政策可能趨緊，因此第四季季初韓股可能遭逢一些回檔修正壓力。 南韓總經仍處於復甦軌道，加上近期正逢第4季正逢電子業旺季，我們認為亞洲電子業訂單能見度穩定，因此策略上將繼續維持89~90%的高持股水位；產業配置方面，將延續於科技、軟硬體與汽車類股較高比重的策略，並逢高進行調節；另外，南韓內需消費力道逐漸提升，因此將陸續佈局於消費族群；而之前跌深的重工業類股部分，因預期海外訂單將持續增加，故也將伺機進行小幅加碼。