新光中國成長基金十一月回顧與十二月展望
2011/12/14 下午 04:34:00 作者：李瑞恒
巿場分析
中國上海綜合指數2011年十一月份走勢在歐債危機時緩時緊及中國貨幣政策可能轉向的風聲中上下震盪築底，上証指數上旬力圖反彈，一度站上2500點大關，到下旬時，歐洲債務危機又有新爆點，月底時指數又跌破2400點大關，累計十一月份共下跌134.836點，收盤為2333.414，在十月份反彈收紅後，月線再度收黑。經濟數據方面，消費者物價指數年增率已開始走低顯示通膨壓力稍緩，採購經理人指數可能跌破50，顯示景氣有降溫跡象，加上全球股市短線波動仍大，上證指數續漲力道減弱，但政府力守2300點，通膨壓力確定緩和，中國政府的貨幣緊縮政策縮手是遲早的事，政府利空政策可望緩和的影響，十二月上證仍有上漲機會，但上證綜合指數在2600點至2800點的壓力沉重，因此中國股市仍有震盪。就總體經濟面而言，全球經濟復甦雖緩慢但二次衰退機率低，有利股市多頭。今年年底中國股市走勢走高機會相當大。
基金投資策略
中國股市在全球股災中震盪幅度相對穩定。政府偏空的貨幣政策可望趨緩，通膨壓力減緩。中國經濟景氣軟著陸機會大，只要通膨情勢持續放緩，再配合國際股市走穩，中國股市走勢可以樂觀期待。美歐股市短線大幅震盪，影響中國股市短期上攻力道。在基金投資策略上，預期十一月份CPI公佈，年增率可能下滑至5%以下，股市將反彈上攻2600點以上壓力區，上證綜合指數震盪難免但回檔有限，若站穩2600點整數關卡以上，2900點以上壓力大。但只要美股持續穩定，中國股市有機會出現波段漲勢。目前內在環境，通膨已不再惡化，政府已偏多，股市可望震盪向上。中國的金融類股估值低，是未來加碼方向，能源與建材股跌幅已深，超賣現象嚴重，將伺機回補。