富鼎益利信基金12月操作策略與1月展望
富鼎益利信基金12月底規模10.20億元，較上月底減少0.62億。本基金公司債投資比率為38.89%，金融債投資比率為48.67%，附買回債券12.77%。
台灣11月外銷訂單成長率降至創下新低-5.7%降至-28.5%。隨金融海嘯餘波盪漾，全球主要國家經濟步入衰退，台灣外銷訂單金額將進一步下滑。台灣11月工業生產年增率由前月-12.6%驟降至-28.4%。因全球經濟情勢更趨險峻，外銷訂單衰退惡化致企業擴大減產規模，12月工業生產衰退幅度恐將進一步擴大。台灣11月因對港陸與東協出口銳減，年增率由前月-8.3%遽降至-23.3%，出現2001年10月以來最大減幅；進口年增率亦下降-7%遽降至-13.2%，貿易順差縮小為15.2億美元。隨全球經濟衰退情況持續惡化，國內科技大廠陸續下修第四季營收預期，且基期持續墊高，12月出口恐仍呈兩成衰退幅度。 因國人資金呈現淨匯入且準備貨幣成長率上揚，台灣11月M2年增率由前月修正值4.1%續揚至5.1%；M1B年增率由前月-4.1%回升至-3.6%。經濟前景堪慮衝擊企業投資意願，銀行授信態度也趨於謹慎，減緩銀行放款成長，雖不利於M2年增率續揚，但由於央行屢次降息有意維持貨幣市場寬鬆的環境，加上基期偏低因素依舊，故M2年增率將持續回揚。台灣11月領先、同時指標雙雙較上月下跌，燈號續呈藍燈，為2001年12月網路泡沫化以來新低。全球景氣大幅降溫，外銷訂單等實質面指標恐持續滑落，加上國際金融情勢仍動盪，股價指數等金融面指標亦表現不佳，且勞動市場情勢嚴峻等因素，預料領先指標將再度走降，景氣對策信號維持藍燈。 台幣去年波動劇烈，年初時因外資看好總統大選後的台股行情，匯入大量資金，使得台幣在3/26盤中觸及29.950元，為十年來首次升破30元大關，但8月後隨金融風暴發酵，台幣走軟，在10/28盤中創下近三年新低33.638元。在全球景氣低迷下，相對於香港及新加坡等較開放的經濟體，台灣受創幅度較低，且與大陸內需市場經濟相關係數也較其他亞太地區高，應是台灣經濟成長助力之一。長線來看，台灣經濟可望在下半年緩步恢復，間接提升外資投資意願入注資金，料可為台幣帶來另一波升值行情。此外，新台幣大幅升貶值，都會傷害到進口或出口，更加確定央行穩定匯價態度。短線而言，資金在農曆年前，因出口商仍有台幣需求，可望推升台幣匯率，只是升值幅度仍須看央行態度，預估區間32.500~33.150。 央行明確表示台灣不會步入零利率，引發交易商調節性賣壓，但在逢高買盤挹注下，各券殖利率震盪收低。20年97-5期、10年97-6期、5年97-4期分別以1.842%、1.369%及1.104%作收。金融機構資金仍然十分浮濫，現階段基本面、資金面有利債市多頭走勢，殖利率料將持續測試底線，惟須慎防獲利了結賣壓，預料10年期指標債97-6將呈震盪趨低格局，交易區間為1.30%~1.45%。 央行積極提振經濟態度明確，貨幣政策料將更趨寬鬆，均有助於債券市場維繫樂觀氣氛，因此本基金資產配置將以貨幣市場工具及短期票券為主，並適時處理手中持債部位，同時兼顧高流動性和收益。