新光中國成長基金六月回顧與當月展望
2012/7/16 下午 03:48:00 作者：李瑞恒
基金投資策略 中國景氣第2 季應是今年景氣谷底，預計經濟成長GDP 增速將為7.6％，第3 季將止跌回升，成長再次回到8%以上。在全球總體不景氣及內需增長趨緩的背景下，預計政策力度及原有政策實施力道將進一步加大，而之前政策推出的效果將會在3 季度漸漸的發酵。在技術面上，國企指數逼近去年11月的低點，分析9350-9400 點為中期的支撐點，從周KD 值及MACD 都顯示有賣超格局，亦同時顯示有築底的跡象。近期市場基本面將先後出現兩個積極信號：一是中長期信貸餘額增速反彈；二是基建地產投資增速反彈。中長期信貸5 月後溫和復甦，基礎建設反彈力度較大，而房地產投資增速也漸漸回溫。經濟開始步入U 型復甦的右半段。指數再大幅跌落的可能性較低，建議投資者趁勢逢低佈局，期待Q3Q4 經濟回溫的行情。
巿場分析 繼以6 月8 日降息後，6 月底中國央行再度進行了逆回購操作，以緩解銀行出現流動性緊張的局勢，貨幣政策明顯趨向鬆綁，市場預測這有可能是降准信號。在指標方面，6 月份中國製造業PMI 為50.2 高於市場預期，但仍比上個月繼續下降了0.2，創七個月以來的最低值。歷史數據顯示，過去五年6 月PMI 平均回落0.8，不過今年6 月份相對降幅較小，顯示該指數有止穩的跡象。但細分項的新訂單及新出口訂單指數持續向下，預估製造業景氣可能低迷徘徊。6 月29 日閉幕的歐盟峰會推出1200億歐元的財政刺激計劃及其他穩定市場的措施，短期歐債亂局轉趨平靜。恒生國企5 月重挫12.59%後，6 月表現相對穩健，當月累積跌幅1.15%。上證指數出現補跌的行情，跌穿3月底的波段低點，截止6 月底，上證指數收至2225 點，當月累積跌幅6.19%。