富鼎東方精選基金2月操作策略與3月展望

二月份雖然如預期財報及總經利空不斷，但市場卻屢屢出現利空不跌，甚至強彈3%以上的行情。操作上績效落後主要在空方、多方的策略交替下，面臨行情底部防守戰中，累積績效損失。

在總經及基本面則是如預期的不振，短期將退出觀望，持股降至相對低水位，等待市場投資信心沈澱後，再行多方操作。

美股已然破底，相對亞股在中國的政策利多及中國PMI與放款數字連續上揚，使得亞股相對底部有支撐，但回檔的方向卻也無法置身全球股市之外。短線上歐美破底使得金融疑慮的恐慌加大，亞洲獨走的行情幅度有限，故短線上宜等待行情的自然落底，持股水位偏低以忍受行情的回挫，持股方向則主要為較強勢低檔反彈的原物料、電子、機械…等，過去行情疑慮時的防守性個股，本波暫不考慮。

南韓匯率在元月逆差影響下，已再貶一波來到1500附近的高點，由於二月提前公布的經常帳再度轉正下，雖各券商也預估韓圜走強要等到下半年，不過金融危機帶來國家債務過高的疑慮也漸消除，故匯率波動已轉趨穩定，出口受惠的汽車、電子…將是題材外，外資也出現回補的買氣，標的則以大型藍籌為主，適當回補具國際產業地位個股將是近期的策略。

四兆擴大政府支出及各項振興方案，配合PMI及放貸金額的上揚，上海股市可望反映政策題材，成為亞洲各國做多的指標。基建的題材延續外，原物料、乃至跌深的地產、銀行也有反彈的可能，目前雖仍屬區間波動，但在近期下測低位多次有守情況下，試底行情可望逐漸發酵，策略上將逐步加大香港持股並期待中國振興方案實質效應的呈現。

日本在各項總經數字較預期來得嚴重下，二月出現一波匯率急貶的情況，避險資金匯離日本的情況明顯。由於該國市場防守型個股相對表現已大如前，僅部份電子、原物料、出現落底反彈。在持續反映出先進國金融疑慮的下滑行情中，本波段將減持日本持股，待反彈訊六明顯出現後再行介入。