富鼎全球固定收益組合基金八月操作策略與九月展望

8月份債市隨股市止穩回升，表現漲跌互現，穩健保守的公債略回跌，美國十年期公債殖利率由1.4679%升至1.5484%，增加8.05基本點，歐債殖利率由1.285%升至1.334%，增加4.9基本點，英債殖利率由1.47%下跌至1.464%，縮窄0.6基本點，而高收益債及新興市場債延續7月上漲，美林美國高收益債指數由898.794上漲至909.632，上漲1.21%，利差由616縮小至598，縮小18 基本點，美林拉美新興市場債指數由881.644上漲至892.533上漲1.24%，利差由368下降至357，縮小11基本點。新興債表現較高收益債為佳。總體而言，在市場持穩，不確定因素消除後，高收益債及新興市場債應能提供較優的報酬。

因應法人客戶贖回，使高收益債由44%減碼至40%，新興市場債維持在41%，高風險性資產維持81%，投資等級債為14%，總持債率為95%。

展望未來

全球景氣持續受歐債危機的影響，而最近歐元區對避免情勢惡化似有較積極動作，如ECB與救援機制買債計劃，加上本月或有初步內容、年底前至少有大架構的銀行聯盟等，歐洲的財政問題還是需要時間解決，近期歐債危機不惡化就已經是最好的結果。

9月份歐美陸續重要會議及決策將左右市場走勢，下行風險仍在，不過在審慎中投資人仍樂觀看待，資金持續流入新興市場及高收益債券基金，連續12週吸引資金淨流入，在市場對於官方延長低利環境的共同預期下，推升價格持續攀高。

下半年總體經濟疑慮並未消除，且第二季經濟數據表現疲弱，各國陸續啟動的寬鬆政策與擴張財政政策，持審慎樂觀態度，操作上也較為積極，原則上仍以高收益為主，新興市場債為輔，並以投資等級債降低波動度。