富鼎益利信基金1月操作策略與2月展望

富鼎益利信基1月底規模5.66億元，較12月底減少1.81億。本基金附買回債券投資比率為52.26%、定存投資比率為46.76%。

受全球景氣復甦明朗及市場需求持續增加影響，台灣11月外銷訂單較去年同月成長37.1%，主因去年同月受金融風暴影響，比較基期偏低所致。各產品年增率均偏高，其中電子產品成長43.23%，資訊與通信產品成長33.91%，精密儀器(面板)等產品增97.93%。預期12月份外銷訂單將維持改善趨勢。台灣10月工業生產年增率較上年同期大幅成長31.5%，主因去年比較基期明顯偏低；電腦電子產品及光學製品持續增產(以全球定位系統表現最佳)，電子零組件業產量持穩，尤以TFT-LCD面板產量連續10個月增加，11月較去年同月增加157%。2009年累計亦較上年同期增加44%，為各業中表現最佳產業。汽車業亦為相較去年表現較佳產業。機械設備業為受金融風暴影響最深產業，惟已止跌緩步增產。加以全球景氣回溫，消費、投資及出口亦同步回升所致。預期12月份台灣工業生產可持續改善。

台灣11月M2年增率受上年比較基期影響而下降為6.6%；銀行定存持續湧進活存，導致M1B續高，M1B年增率遂由25.7%升至28.6%；其中M1B年增率更是創下78年3月新高，預期貨幣供給成長速度將逐漸減緩。台灣11月領先指標連續10個月回揚，6個月平滑化年變動率由19.9%下滑至19.6%，連續第二個月下滑，預料景氣擴張速度可能逐漸趨緩；景氣對策信號分數增加11分為37分，因部分構成項目去年基期偏低，景氣對策信號迅速轉為黃紅燈，且景氣對策信號之9項構成因子呈現非藍即紅的極端化表現，突顯後續的不穩定性；但在去年基期走低的影響下，預期12月景氣對策燈號仍將維持黃紅燈。

受到MOU生效等兩岸題材的吸引，近期國際資金仍持續流入台灣。在年底最後一個交易日盤中突破32元關卡，導致央行再度發出新聞稿表示密切注意外資匯入之資金用途；並且央行不願台幣走強的意圖十分明顯，近月來大多將價位控制在32.03∼32.39元區間波動。在外資看好台股行情下，短期內新台幣仍將維持緩升格局。

由於接近準備金提存期底以及元旦連假影響，銀行提早調整資金部位，隔拆近月利率由0.104上升0.108%、RP近月成交0.13-0.15%、公司債PR近月成交0.14-0.3%。受到財政部第一季將增加發債影響，債市近期空頭氣勢較強，5年及10年殖利率處於持續走升。因此2年券殖利率將於0.05%~0.3%區間波動，5年券殖利率將於0.85%~1.05%區間波動，10年期指標券殖利率將於1.4%~1.7%區間波動。

央行已注意到流動性過剩及資產泡沫的風險，貨幣政策面開始有緊縮動作，因此本基金資產配置將以貨幣市場工具及定存為主，同時兼顧高流動性和收益。