富鼎益利信基金10月操作策略與11月展望
富鼎益利信基金10月底規模12.76億元，較上月底減少1.19億。本基金公司債投資比率為54.53%，金融債投資比率為38.86%，附買回債券6.67%。
台灣9月外銷訂單年增率連6月下滑5.4%續降至2.8%，達2002年4月以來新低。因國際金融情勢震盪加劇、信貸緊縮對實質經濟活動衝擊逐漸顯現，加以基期持續墊高，不排除台灣10月外銷訂單將出現衰退情況。儘管工作日較去年同期增加，然因全球金融海嘯衝擊與國際原油與鋼價續跌，台灣9月工業生產年增率由前月修正值0.7%滑落至-1.4%，為2007年4月以來首度負成長。因全球金融海嘯仍未平息，外銷訂單成長續緩，致廠商減產因應，研判10月工業生產恐將續呈負成長。 因準備貨幣成長續揚，且銀行放款因基期偏低而攀升，台灣9月M2年增率由2.1%回揚至2.7%，而M1B年增率由-5.3%回升至-4.9%。儘管基期持續下滑有利M2年增率續揚，然隨金融風暴延燒，國際美元需求依舊強勁而使得外資持續匯出，加以經濟前景黯淡令企業縮減資本支出，銀行授信標準轉趨嚴謹亦將抑制放款成長，因此預期M2年增率僅將小幅攀升。台灣9月領先指標續降，景氣對策信號分數降至2001年12月以來新低，燈號再呈藍燈。景氣對策信號部分，由於工業生產與海關出口急驟下滑，致燈號由綠轉藍；股價指數與製造業銷售亦降，燈號由黃藍轉藍；非農就業下滑，燈號由綠轉黃藍；惟機電設備進口回升，燈號由藍轉黃藍。因國際金融情勢持續劇烈震盪，研判10月領先指標仍將續降；景氣判斷分數仍將續降，衰退風險持續攀升。 台幣走勢，雖然台股反彈、國際金融情勢趨穩致外資轉為買超，聯準會與南韓等新興國家達成換匯協議解除金融危機隱憂而令韓圜回穩，均減輕台幣貶值壓力；然隨出口衰退幅度進一步擴大，景氣疑慮持續增溫，鑒於維繫出口競爭力考量，央行亦不樂見台幣急遽升值，因此研判倘若亞洲區域貨幣未持續大幅升值，台幣將於32.8~33.2區間波動。 受5年增額券標售結果優於預期與台股重挫之激勵，債市維持樂觀氣氛；然因流動性疑慮猶存，致交易商追價意願仍趨謹慎，殖利率跌幅因此受限。週四央行再度宣佈降息，惟因台股強勁反彈，資金避險需求降低，殖利率因此攀升，通週5年券殖利率微幅上揚0.9bp至1.96%，10年期指標券殖利率微揚0.3bp至1.9765%，而20年券因籌碼優勢而逆勢下滑1.8bp至2.085%。 展望未來，景氣疑慮增溫、通膨持續滑落，央行積極提振經濟態度明確，貨幣政策料將更趨寬鬆，均有助於債券市場維繫樂觀氣氛，因此本基金資產配置將以貨幣市場工具及短期票券為主，並適時處理手中持債部位，同時兼顧高流動性和收益。