富鼎全球固定收益組合基金十一月操作策略與十二月展望
11月債市表現優異，公債及高風險債均上漲，其中美國公債因股市波動、經濟成長風險仍在，資金仍持續流入，美國十年期公債殖利率由1.6901%下跌至1.6156%，歐債殖利率由1.462%下跌至1.386%，英債殖利率由1.852%下跌至1.775%；在高收益債及新興市場債方面，延續10月之上漲氣勢，美林美國高收益債指數由930.197漲至937.102，漲幅達0.74%，利差由563增加至565，美林拉美新興市場債指數由909.671上漲至920.68上漲1.21%，利差仍為330，與10月相同。新興債表現較高收益債為佳。整體而言，在市場持穩，不確定因素消除後，高收益債及新興市場債後市應能提供較佳的報酬。
美國經濟數據表現佳，財政預算協商進行中，雖尚未有明確進度，但兩黨領袖均釋出善意，歐巴馬總統有信心在年底前達成協議，因此提振市場信心，支撐股債市上漲回應；另外，中國官方PMI製造業指數上升，緩解市場對中國進入衰退的隱憂，重燃對新興市場經濟展望信心，資金流量持穩，仍為淨流入。在總體經濟延續溫和復甦態勢，投資風險偏好回溫下，尋求收益資金仍將追逐高收益債券，故看好後續表現。 展望未來 美國經濟已有穩健復甦跡象，一掃之前的陰霾。在Fed引導長期利率走低，加上擺盪於財政懸崖議題及歐日疲弱經濟所引發之市場避險買盤需求下，美國公債走勢可望於1.4%~2.0%區間內盤整，價格大跌不易。 儘管企業營收受到需求不振拖累，但信用品質並未見到明顯惡化，償帳能力健康則為高收益債券表現的後盾，這將有利吸引追逐較高收益資金的持續流入。 相對於成熟市場，新興市場擁有經濟基本面的優勢及貨幣政策持續寬鬆的雙重利基，暫無升息壓力。評等佳、違約率低且殖利率也較同等級債券高，在充沛資金追逐收益下，新興市場債券仍將勝出。 在亞債部分，受惠於中國可望走出經濟低迷的提振，亞洲高收益債在基本面健康且評價相對便宜下，進一步推升亞債表現。 政策支撐、經濟回溫，操作維持審慎樂觀態度，持債比拉高至90%以上，配置以短中期表現優異的新興市場及高收益債券基金為主，加入投資等級債券基金，以控制投資組合波動度。