富鼎東方精選基金十二月操作策略與一月展望

12月份經濟數據好壞參半，美國呈現溫合樂觀的復甦，而歐洲卻呈現持續衰退的隱憂，美國經濟在感恩節買氣持續增添聖誕購物的氣氛濃厚，零售表現強勁，且就業狀況逐漸改善，請領失業金及失業人數持續下降，領先指標及消費信心也轉強，且房屋市場新屋開工率飆升至9.3%，達19個月最高，成屋銷售月增4%，房市已漸走出衰退陰影，此外耐久財、個人消費等數據也不錯，支撐美國股市表現，反之，歐洲則雪上加霜，利空不斷，葡萄牙，比利時陸續被調降評等，義大利，西班牙被列入負面觀察名單，法國也岌岌可危，義國債持續飆破7%以上，且義大利最大銀行Unicredit也以折價43%發債，顯示市場對義大利新總理的減赤方案仍不具信心，歐元區(德國除外)經濟數據也持續疲弱，製造業PMI指數、失業率、經濟信心等均不佳，國際研究機構不斷下調歐元區今年經濟成長率，12/8歐洲高峰會雖提出降息、無限供應3年低利貸款資金等救市措施，但市場僅短暫表現，加上今年又是歐債到期的高峰期，市場更是秉息以待，不敢鬆懈，未來歐債仍是主宰全球經濟的最大變數。全年來看，上漲的股市不多，以美道瓊工業指數全年漲+5.53%，是去年全球表現最為出色的股市，其次印尼則以3.2%居次，美標普則持平。

12月份採減持保守策略，主因股市受消息面左右，波動劇烈，且香港股市受中國影響較深，表現不穩定，因此降低韓國配置，總持股率由85%降至73%，並持續增加食品消費類防禦型個股及大型權值股，減碼表現弱及波動度高的小型股，以降低基金波動度。

即使歐洲高峰會提出救市措施但股市卻無法持續，顯示投資人對歐債危機的憂慮，且2012年上半年將進入歐債發債高峰期，籌措資金還債的壓力大增，加上意大利十年期債殖利率持續上升突破7%，將加重義國償債壓力，恐被迫申請紓困，而法國也可能在第一季被調降評等，市場負面消息將陸續而至。

雖美國經濟漸趨穩定但仍不容樂觀，一般預估第1季將是景氣觸底，隨後將反彈回升，尤其1月份又碰到台灣總統選舉及農曆年長假，不確定因素仍高，先採保守操作，以大型權值股及內需消費股為主，區間操作逢低買進不追高。