新光中國成長基金三月回顧與四月展望
2012/4/12 下午 12:58:00 作者：李瑞恒
巿場分析
近期公佈的一些經濟資料都較為疲軟。3月份?豐PMI初期為48.1，是本波經濟下滑以來最弱月份之一，僅次於去年11月份。其中PMI各分項的走勢都較弱。而1-2月份的全國規模以上工業企業主營業務收入增速13.4%，利潤年比下降5.2%。收入和利潤下降的程度都弱於08下半年至09年上半年，但都屬於歷史上較差的情況。在經濟下滑的背景下，三月份投資者相對謹慎保守，未來政策可望加速釋出。截止3月30日，上證指數收至2262.79點，當月累積跌幅6.82%，一舉跌破季線及半年線，而國企指數三月收至10640.16點，當月累積跌幅10.03%。
基金投資策略
4月1日公佈的三月中國官方製造業PMI為53.1%，是四個月來最高點，其中新訂單指數上升最為明顯，升幅達到4.1個百分點。公佈數字和?豐PMI數字差異極大，顯示大型企業營運成長放緩，而中小型企業狀況更差。保增長、調結構、穩物價是本屆政府在最後一年任期內的主要任務。在眾多結構性目標未完成的情況下，調結構將是今年工作的重心。關於物價，由於上漲因素仍在，因此控通膨不能掉以輕心。未來隨著經濟和通膨的進一步回落，政策將趨向寬鬆。經濟利空陸續反映在股價上，但短線利空逐漸鈍化，修正高峰已過，短線在PMI回升狀況下，研判短線下跌機會不高。中國大陸首次的消費月從4/2展開，利用政策來擴大內需，透過增加內需調整結構，內需消費產業仍是近期選股主軸。