富鼎全球固定收益組合基金十月操作策略與十一月展望
10月份債市表現漲跌互見，穩健保守的公債略回跌，美國十年期公債殖利率由1.6335%升至1.6901%，增加5.66基本點，歐債殖利率由1.442%升至1.462%，增加2基本點，英債殖利率由1.727%上揚至1.852%，增加12.5基本點；高收益債及新興市場債延續9月漲勢，美林美國高收益債指數由922.588上漲至930.197，上漲0.82%，利差由574縮小至563，減少11基本點；美林拉美新興市場債指數由908.99上漲至909.671上漲0.07%，利差由333下降至330，縮小3基本點。高收益債表現較新興債為佳。
新興國家體質好、基本面佳，為市場共識，持續受到市場青睞，惟近來中國Q3 GDP下跌；另美國總統大選在即，年底又有財政懸崖問題需要解決，不排除短期有拉回整理的可能，不過長期仍看好新興市場債表現。企業獲利財報表現不若先前悲觀，有利於支撐高收益債於年底前走勢。因應法人客戶買回，且高收益債券債券及新興市場債券漲勢轉弱，因而調節高收益債及新興市場債基金比重，增加投資等級債至11%及美國政府債及機構債至51%。 美國9月份數項經濟指標較預期為佳，中國亦有類似情境，使得全球景氣悲觀氣氛略緩；然近期美國大型企業財報相對保守，使得景氣疑慮再起，並造成金融市場順勢向下修正，因此實質景氣面如何發展，將是短期內市場最大焦點之一。 近來不少企業對Q4看法保守，財政懸崖、全球需求等仍是主要考量，因而Q4企業投資仍顯低落。企業投資保守，就業與所得增長難明顯改善，加以明年起Payroll Tax稅率可能調高2%，倘若此將使年底消費不易走強。 全球需求依舊偏弱，出口預料平緩，Q4 GDP成長低於Q3機率頗高。各國陸續啟動的寬鬆政策與擴張財政政策，仍應謹慎因應，操作上也較為保守，原則上仍以投資等級債降低波動度，高收益及新興市場債為輔，應能提供較佳的報酬。