富鼎東方精選基金三月操作策略與四月展望

先前柏南克表示，低利政策有利推動失業率下降，被解讀為可能推新刺激政策，美國寬鬆政策暫不退場，當日股市上漲，之後，因自2008金融海嘯以來，美國聯準會已收購2.3兆公債，近來經濟數據表現不錯，聯準會表示對復甦樂觀，市場又預期傾向不推QE3，不過3月份多數經濟數據均不如預期，加上歐元減赤緊縮財政政策下，歐元區3月經濟幾乎已陷入衰退，預料將連2季負成長，且近來西班牙國債拍賣失利，僅賣出25.89億近低標，且殖利率飆高至5.712%，創1月以來高點，市場預期西班牙經濟萎縮，且失業率高達20%以上，目前不見扭轉趨勢，2013年恐需向國際求援，歐債危機再起，連同義大利10年期公債殖利率也跳升至5.48%，CDS也升高，中國在二會後，溫家寶宣佈中國今(2012)年全年經濟成長目標調降至7.5%，引起市場譁然，市場擔心1Q GDP恐大幅下跌至7%，因成長趨緩，資金外流，工廠遷出，投資銳減，之前中國調降存準率後，近來中國又意外提高境外投資股市金額由500億美元增至800億美元，增加資金動能，由此可見市場訊息好壞參半，若美國景氣復甦力道不如預期，中國經濟成長趨緩，通膨下降，則政府很可能再推貨幣寬鬆政策，目前前景不明，仍有待後續追蹤。

3月份全球股市表現不一出現震盪走勢，美國及德國因經濟數據表現較好，景氣復甦跡象較明確，支撐股市上漲，亞洲因日幣出現貶值，且長期股市受壓抑表現將較亮麗，因此調整國別配置，降低韓國及香港持股部位，增加日本持股比例。韓國降低石化，化學及航空及中國概念股，香港則降低非恆升成份股，日本增加汽車類股，及Apple概念股，採分散配置。

4月初因美國公佈就業數據大大不如預期，使市場擔心經濟復甦恐難繼續，歐洲雖義、西、希、葡持續減赤，但經濟數據多見下跌，不如預期，且成長出現衰退，失業率攀高，且西班牙國債標售狀況不佳，殖利率再度飆高，帶動義大利葡萄牙國債殖利率同步上升，歐債危機風險恐再度浮上台面。

由於Q1全球股市漲幅已高，Q2恐在不如預期狀況下出現較大幅度回檔修正，目前暫時觀望，不擬大幅加碼，將隨時注意經濟變化及市場反應，再做配置。