新光台灣永發基金5月回顧與6月展望

行政院經濟建設委員會公布，4月景氣信號分數為11分，較3月增加1分，燈號維持代表景氣低迷的藍燈，為去年9月以來連續第八顆藍燈，4月領先指標綜合分數92.2，較3月上升2.6%，為今年2月以來連續第三個月上升。至於代表資金面的貨幣供給數據，代表股市資金動能的M1B年增率達9.5%，超過代表整體資金供需的M2年增率，資金動能出現暌違兩年多首見的黃金交叉。上一次出現黃金交叉，是在民國96年2月，當年3月，台股即從7,600點一路漲到7月的9,800點。近年來前五次M1B與M2年增率出現黃金交叉後，台股平均在四至八個月後出現波段高點，平均漲幅更高達25.4%。

【展望】

台股短線現階段由於融資增幅與指數漲幅相當，而波段指數在7000點附近，超過9859至3955點反彈1/2的滿足點，加上5/14日以來指數雖連創新高，但成交量並未超過5/7日的最大量2438.1億元，形成價量背離，至於KD指標亦呈現背離狀態，短線大盤將有拉回壓力。展望六月份台股，6/2日鴻海進行除權息，可望有好的表現，帶動今年除權行情，而新台幣在國際美元走弱，國際資金持續匯入，呈現升值走勢，四月份M1B年增率正式超越M2年增率，形成黃金交叉，顯示整體資金動能充沛，另外金融MOU預計可在六月份簽訂，陸資開放亦即將來台投資，台股中長線行情仍值得期待。因此投資建議為指數拉回應逢低承接，類股以受惠MOU的金融類股、美元貶值價格上漲的原物料股(包括塑化、鋼鐵、航運、水泥)及具除權行情的高價股為主。

基金投資策略

【回顧】

台股在五月份漲幅高達15％，連續第三個月大漲，預估短線在漲幅過大之下，震盪幅度將會加劇，尤其是部分中小型電子股，在五月漲幅相當驚人，預估六月之後將面臨漲多回檔之壓力。

【展望】

就六月來看，台股重心將會落在大型權值股上。目前整體多方架構仍是持續，資金行情仍是此波上漲之關鍵，所以近期可以觀察新台幣之走勢，若無明顯回檔，且外資仍持續匯入，則此資金行情應無太大修正空間，不過在選股上，則會留意新台幣升值對出口業之不利影響，資產營建相關個股此波累積漲幅雖然可觀，短線亦面臨回檔壓力，但預估六月仍將在台股扮演重要之角色。所以在永發的操作上，持股仍集中在傳產類股，資產、營建、金融、汽車為持股重心，持股則維持在85~90%之水位。