安泰ING日本基金12月市場評論

2010 年12 月份MSCI 日本指數以新台幣計價上漲2.85%，各大類股幾乎全數上漲，表現最好的產業是金融類股，表現較差的是電信類股。受到美經濟數據強勁和美股反映美國減稅利多而走揚，加上FOMC會後聲明表示仍將維持寬鬆貨幣政策，外部環境好轉亦帶動日股近期表現，日本股市從2010年10月底的低檔連續7週收紅，日經225指數在2010年12月份一度來到10,394點的波段高點，加上該月的日圓表現相對穩定，也逐漸改善了投資者信心，其轉變可以從資金流向看出，外國投資者連續七週在日本股市出現買超，類股也順利出現輪漲現象，漲勢由出口相關類股轉移到銀行、保險和證券相關類股。回顧2010年金融市場表現，受到日圓升值幅度過大的影響，日股在三大已開發國家中敬陪末座，日股全年原幣計價下跌3.01%，日圓全年則共升值13%。

展望2011年，ING 投信認為日本股市有機會出現落後補漲行情，加上日本政府釋出善意言論，考慮在未來數月上調經濟評估，並認為2011年將擺脫經濟停滯，日銀也宣佈於2010年12月15日起視市場狀況開始買入REIT，東證REIT指數創2008年10月3日以來新高，日股短期有獲利了結壓力，但中長期股市線型好轉，接下來有機會挑戰2010年4月高點。

本基金至2010年12月底持股比重96.37%，操作方向上，有鑒於日圓趨穩，看好跌幅已大的出口類股和銀行類股，維持中小型成長性股票與價值防禦型股票配置並重之選股策略，選擇基本面穩健而股價相對合理之個股，以掌握日本的投資契機。