富鼎東方精選基金二月操作策略與三月展望

2月份美國陸續公佈的經濟數據表現均不錯，首先美國上修去年第四季GDP由2.8%上修至3.0%、1月份PMI由53.1升至54.1，為7個月來最佳、首申失業人數也持續減少，非農就業也增加24.3萬，為2011/4來最佳況，1月失業率由8.5%降至8.3%，就業狀況穩健回溫；然而歐洲受縮減預算影響，經濟動能趨緩，2月製造業採購經理人指數由前月之48.8微幅回升至49，低於景氣榮枯線50、服務業採購經理人指數滑落至49.4，低於景氣榮枯線50.6。雖有信評機構持續下調義、西、葡等國信用評等，但歐洲央行2度啟動長期融資計劃，提供3年期低利貸款，紓困歐洲銀行，大筆資金挹注市場流動性，義大利及西班牙之公債殖利率已見明險下降，加上希臘通過遵節方案積極削減預算，可望取的第二筆紓困金，大大減緩投資人對違約擔憂；另中國2月PMI指數上5升至51.0，為5個月來最高，CPI持續下降，中國再度調降存準率2碼，寬鬆貨幣，也為股市帶來動能及希望。

全球景氣在不確定中逐漸回溫，市場投資氣氛轉向樂觀，大大減緩先前經濟陷入衰退的擔憂，2月份股市持續1月漲勢，美股道瓊工業指數月漲2.5%，一度站上13000點之上，為4年來首次，歐洲股市也穩健回升，亞洲股市則以日本表現最亮麗，漲幅高達2位數，月漲10.5%。在經濟數據轉佳，歐債違約風險降，投資氣氛樂觀，資金充裕，加上投資風險偏好上升下，資金重新回流新興市場，持續買超亞股，支撐股市於高檔盤整，持續上漲，持股比率維持80%以上持股率，並調整區域配置，降低日本防禦股部位4%，增加香港積極部位8%，韓國比率47%不變，也配置和景氣循環相關的煉油、石化、及科技股，減持表現較弱個股，汰弱留強，積極換股區間操作。

隨美國經濟數據轉佳，就業人數增加，失業率逐漸下降，景氣可望早於第一季觸底的預期回升，雖歐洲仍有衰退機會，不確定因素仍在，不過歐洲領導人及財長皆有共識且積極協商解決歐債問題的態度明確，大大消除市場疑慮及恐慌。

美國景氣持續維持溫合成長，失業率逐漸下降中，消費也見上升，義大利及西班牙公債殖利率也已跌破5%至4.9%，和之前水準差不多，因此操作上仍以積極偏多為主要策略，惟股市自去年底起漲已連漲近3個月，來到高檔區，恐有回檔可能，將隨時注意經濟變化及市場反應，樂觀審慎，採區間操作。