MoneyDJ新聞 2026-07-21 14:15:46 郭妍希 發佈
獲阿里巴巴支持的中國AI新創商月之暗面(Moonshot)上週五(17日)正式發布新一代模型「Kimi K3」，效能接近前沿AI實驗室的AI模型、震撼全球，且短短兩天內便因使用需求爆量而不得不暫停新用戶訂閱。分析人士相信，這對記憶體、網通設備類股極為有利。
MarketWatch 20日報導，BluBird Capital管理合夥人Anni Sen表示，最新發展「對記憶體類股是極佳的利多」。
根據開源社群Hugging Face的數據，Kimi K3總參數達2.8兆，其中活躍參數僅約500億個。參數是AI模型在訓練過程中用來學習與識別模式的變數，類似模型的「記憶」。
Sen指出，雖然這種設計大幅提升了Kimi K3的運行效率，但由於仍需在主記憶體中實時載入高達2.8 兆的完整參數，一般企業極難在自家伺服器上獨立運行該模型。
在價格方面，Kimi K3目前每輸出100萬個Token僅收取15美元，相較之下，OpenAI的GPT-5.6 Sol費用為30美元，Anthropic的Claude Fable 5則高達50美元。這成為「傑文斯悖論」(Jevons paradox，即提高資源的使用效率反而會刺激總需求成長)的典範，Kimi K3更低的Token成本，極可能帶動整體AI工作負載爆增。
Sen相信，隨著開發者善用Kimi的低成本架構，「這款模型將創造出更多AI應用場景」，從而推升對推論算力的需求。她說，企業會把越來越多「中階」AI任務遷移至成本較低的模型，高昂的前沿模型則保留給更複雜的多步驟代理(Agent)工作流程。
Wedbush分析師Matt Bryson 20日透過報告表示，若中國AI模型持續獲得市場青睞，隨著AI模型的規模日益龐大，為了支援更多參數，對高效能記憶體(HBM)的需求也將隨之大增，這「對記憶體廠商無疑是一大利多」。此外，若模型參數擴張導致晶片叢集規模進一步增大，亦將為網通設備供應商帶來強勁的推升力道。
PurePlay ETFs執行長Joseph DeYonker也持類似觀點，認為隨著AI模型變得更為高效且易於取得，使用者採用率的激增「會立即考驗實體基礎設施的極限」，Kimi K3的狀況正是如此。在他看來，這證實晶片製造商的長期成長軌跡依然完好無損。
DeYonker直指，「運行具有龐大上下文窗口(context windows)的高階前沿模型，對記憶體與晶片製造供應鏈帶來了巨大壓力。」因此，他預期投入HBM與先進晶片封裝技術的廠商，有望維持強勁的定價權。
DeYonker也預期，輝達(Nvidia)與博通(Broadcom)等繪圖處理器(GPU)與客製化AI晶片設計商「手上的積壓訂單趨勢將續強，因為企業與超大規模雲端業者(hyperscalers)正爭先恐後地搶購硬體，以免遭遇營運限制」。
在他看來，Kimi K3暫停接受新用戶訂閱是「半導體產業的結構性驗證，而非週期性的警示訊號」，投資人應將記憶體與算力瓶頸遲遲未能化解的現象，視為晶片股盈餘有長期成長潛力的徵兆。
(圖片來源：shutterstock)
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