聯邦民生基礎建設股票入息基金十月份操作策略

進入十月份後，全球資本市場在「期待政策調整」與「基本面驗證」之間呈現出明顯的多重切換節奏。美國聯準會於月末如預期將基準利率下調 25 個基點，並宣布於年底停止縮表，市場對今年剩餘降息次數的預期因此收斂。 同時，全球通膨有所回落、貿易緊張略微緩和，推動全球主要股市收漲，而債市則因利率調整與信貸風險分化而表現較為疲軟。

北美以外市場亦呈現地域分化。歐洲經濟雖尚存疲態，但通膨率已降至低位，歐洲央行 因而維持利率不變並釋出鴿派訊號，市場預期首次降息可能落在 2026 年初。 中國以政策支持為主軸，內需與製造數據呈現改善，人民幣小幅走強，但仍受房地產與出口疲弱拖累。 日本方面，日本央行講者持續暗示升息可能，日圓觸及新低，股市在科技與 AI 題材帶動下創新高，但宏觀景氣基調仍有疑問。

整體來看，十月的市場環境可被描述為「政策落地→評價分化→資金流重整」階段。股市因降息落實與企業財報續強而上攻，但債市與信用市場因未來政策不確定性及信貸差異化風險而表現受限。投資配置維持核心為大型成長與科技龍頭。

本基金以美歐大型股為主，持股較為穩健，10月底持股為86.73%。目前各資產類別之配置比重適切，股票部分維持中性看法，後續將因應金融市場與個別財報狀況，針對國家、產業及個股做動態調整，保留操作彈性。